2024年上半年，中国城市建设项目投融资市场经历了显著变化。市场化投资项目总成交达到8685亿元，项目数量为972个，其中特许经营项目393个，成交规模约1998亿元；其他投资类型项目579个，成交规模约6687亿元。与2023年同期相比，市场化投资项目数量增加，但总投资规模下降了27.6%。市场显示出项目单体规模小型化趋势，大项目数量减少，导致投资企业面临较大经营压力。

地方政府新增债券成为基建领域融资的主流，其中一般债券0.33万亿元，专项债券1.50万亿元，市场化项目投资规模为0.87万亿元。与2023年同期相比，城建投融资市场总额下降31.3%，地方政府新增债券下降32.9%，市场化项目投资规模下降27.6%。

上半年，全国新发行专项债1.50万亿元，同比降低34.8%，主要投向市政和产业园区基础设施、棚户区改造、医疗卫生、农林水利等领域。经济强省如广东、山东、浙江、安徽发行规模较大。

市场化投资项目的规模结构发生变化，10亿以下规模的项目占市场化项目数量的85%，大项目数量显著下降。行业分布上，园区/片区、公路/枢纽、城市更新为前三大重点行业。地域分布上，项目主要集中在华东、华中、西南和华南地区，而东北地区分布最少。

特许经营项目数量增长，但整体规模同比降低42.1%，趋于小型化。地方国企在特许经营项目中占主导地位，但民企活力逐步释放，投资规模占比有所提升。

其他投资类型项目数量大幅增长，整体规模同比增长3.1%。地方国企和央企在此类项目中关注度较高，而民营企业和外资企业优势相对较小。

政策方面，国家出台了一系列政策支持城市更新、土地综合整治、公用事业、生态治理、乡村振兴和新能源等领域的发展，鼓励社会资本投资，并明确了管理责任分工。

市场机会方面，基于大数据分析，重点城市在城市更新、土地综合整治、公用事业、生态治理、乡村振兴和新能源等领域存在大量项目机会。项目单体规模较小，市场下沉度较高，且对企业的产业培育能力要求较高。

展望未来，预计政府债券发行将加速，特别是专项债和超长期特别国债。同时，“三大工程”（保障性住房建设、公共基础设施建设、城中村改造）的推进将加快。政府和社会资本合作新机制制度体系已基本形成，为政企合作项目提供保障。新质生产力的发展，如数字化、智能化等，将赋能城市建设高质量发展。基础设施领域REITs市场也将持续扩容，盘活存量资产，激活市场潜力。投资企业需要做好行业研判和战略调整，精准决策，围绕项目运营做好能力建设，以适应市场环境的快速变化。

来源： 荣邦瑞明