《中国酒店业市场投资与价值洞察》报告由戴德梁行撰写，深入分析了中国酒店业的市场现状、投资趋势和资产价值评估。报告指出，中国酒店业经历了从起步阶段到地产大开发时代，目前已进入资产管理的新时代。行业发展理念从注重酒店的溢价和配套角色，转变为更加注重理性投资与资产管理。

报告提到，中国酒店市场的持有方主要是房地产开发企业，与海外市场由机构投资人持有酒店资产的情况有较大差异。中国酒店市场的特殊性在于资产运营管理模式相对粗放，市场流动性和活跃度有待提高。随着公募REITs政策的推出，预计会提升市场的流动性和活跃度。

报告分析了中国酒店业的运营市场，指出在疫情放宽后，酒店入住率出现显著反弹，但随后有所下降，显示出市场正在回归更理性的水平。过去十年间，酒店入住率的年均复合增长率仅为0.4%，反映出市场的稳健增长趋势。

在投资市场方面，报告指出，尽管酒店交易额占全年交易额的比例不高，但2023年酒店交易宗数和成交额占比均为近五年新高，显示出市场对酒店资产的投资兴趣正在增加。报告还分析了北美和亚洲酒店REITs市场，探讨了分派收益率和综合收益率，发现酒店REITs的整体表现稍弱。

报告深度剖析了酒店资产价值评估的三种主要方法：比较法、成本法和收益法，特别强调收益法中的现金流量折现法（DCF）在酒店资产评估中的适用性和实操性。报告认为，收益法更能贴合投资市场的需求，并能直观展示酒店的实际市场地位。

最后，报告对未来的酒店市场进行了展望，预计酒店业态将吸引更多投资市场的关注和资本注入。随着国家发展改革委发布的关于推动基础设施领域REITs项目常态化发行的通知，特定酒店资产放开了申报限制，这将进一步推动中国内地酒店市场的良性循环。同时，国内酒店品牌预计将迎来快速发展期，品牌优势将逐渐凸显，竞争力持续增强。报告强调，专业酒店资产管理作为酒店行业的重要分支，展现出广阔的发展空间与潜力，值得业界深入探索与布局。

来源：戴德梁行