《2024私募债权投资白皮书》由上海高级金融学院（SAIF）与艾瑞思（Ares Management）联合编写，深入探讨了私募债权投资的内涵、海外市场发展现状、中国市场需求与现状，并讨论了中国私募债权投资模式的可行性。以下是报告的摘要：

私募债权投资定义：私募债权投资不通过银行系统或公开市场募集，主要服务于信用风险较高的企业，这些企业通常难以通过传统银行贷款或债券市场获得资金。私募债权投资者通过定制化融资工具和严格的贷后管理来实施风险控制。

全球市场背景：全球金融危机后，私募债权基金迅速发展，满足了市场对风险管理创新和灵活融资机制的需求。私募债权基金的增长得益于传统信贷业务的收缩、对灵活融资需求的增加以及私募债权的吸引力回报。

海外市场发展：美国、欧洲和亚太地区的私募债权市场均经历了显著增长。美国市场以中小企业融资为主，欧洲市场受到银行合并和监管变化的推动，亚太市场则因经济增长和银行信贷限制而发展。

中国市场：中国私募债权市场存在巨大需求，但受到监管限制，目前主要通过中小企业私募债券市场募集资金。市场上曾出现信托贷款、委托贷款等私募债权投资模式，但增长受到制约。

投资类型与风险管理：私募债权基金采用多种投资类型，包括企业直接融资、夹层融资、不良债权投资等，同时发展了全面的风险管理体系。

投资收益：私募债权投资提供相对稳定的回报，其波动率低于其他私募投资策略。

比较优势：私募债权基金相比传统商业银行具有更全面的风险管理能力、长期稳定的资本结构、合格投资者模式等优势。

监管与政策建议：报告建议中国应进一步落实地方政府债务化解方案，加强债务监控，形成可持续的债务积累机制，改革财政体制，以减少地方政府债务融资需求。

结论：报告认为，中国发展私募债权投资市场具有重要性，可以促进金融服务实体经济，推动经济结构转型升级。通过加强对新型金融产品和投资模式的了解，可以制定有效措施管控风险，促进市场发展。

报告最后包含了几个私募债权投资案例，展示了私募债权基金如何通过不同的投资策略和风险管理手段，为企业提供资金支持并实现投资回报。

来源：上海高级金融学院SAIF