股票、债券、票据和通货膨胀(SBBI)数据最初由Roger G.Ibbotson和Rex A.Sinquefield于1976年在美国制作(SBBI1976)。这是历史上第一次严谨系统地统计基础资产类别的长期历史风险和收益。这些数据对于了解金融市场、资产类别、研发长期投资策略非常重要，一经发表，马上引起了学术界和全球金融投资领域从业人员的广泛兴趣。CFA研究基金会(CFA Institute Research Foundation)特别邀请了Roger和Rex在1977年、1979年和1982年为CFA协会定制更新。直到今天，CFA研究基金会每年还会更新SBBI的数据和年报，并免费提供给大家。

SBBI使用了从1926年开始的基础数据，包括美国主要资产类别——大盘股、小盘股、信用债、多个期限的国债和通货膨胀。SBBI数据不仅提供月度、季度和年度收益率，还统计了算术平均值、几何平均值(年化回报)、标准差(衡量风险)、相关性、财富指数等各种指标。大家既可以单独使用某一资产类别的SBBI数据，也可以将各种资产类别相互比较，使用单期或多期数据运行回归或相关性计算。

SBBI第一次对大类资产的长期风险和收益提供了可考证的数据，通过比较不同资产类别收益率来验证长期风险溢价的存在，比如股票风险溢价、违约风险溢价、期限溢价等。股票与信用债、股票与国债、信用债与国债、国债与通货膨胀之间的收益存在差异，这些差异即为风险溢价。我们知道，理论上风险溢价应该存在，但在1976年之前，人们对风险溢价的具体数值和实际表现所知甚少。1976年后，SBBI数据帮助我们观察到长期市场的规律。第一，SBBI美国和全球的数据证明了风险和长期收益是成正比的，也就是证明了金融市场长期是遵循市场规律的，长期市场是有效的；第二，不同资产类别之间的风险和收益与资产的底层风险息息相关；第三，通过学习历史收益，我们首次能够量化风险、历史收益、风险溢价与未来收益之间的关系。

来源：有知有行

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