国有资本在股权投资市场中扮演着重要角色，其出资基金数量虽呈现波动下降趋势，但规模相对稳定，且占私募股权市场近八成。国资出资人主要集中在东南沿海地区及长江经济带区域，而国资管理人数量增长虽放缓，但新登记管理人中国资背景机构占比逐年攀升，主要募资来源为国资企业投资者。国资管理人直接投资企业数量和金额持续增长，且聚焦早期企业。

在监管趋势与政策支持方面，政府明确投资方向、放宽投资监管，支持政府出资的创业投资基金及国资创投的发展，并动员具备国资背景的金融机构等长期、专业资金充盈创业投资资金。延长投资周期、绩效考评周期，以及出台执行细则落实长期综合考评、尽职免责和容错机制等建议，以解决退出难困境。

报告进一步分析了国资出资人和国资管理人的具体情况。国资出资人出资基金数量自2021年以来连续下降，但规模保持稳定，且在市场募资环境较好的年份，国资出资人出资基金规模占比在60%上下。国资管理人数量增长放缓，主要分布在东南沿海等经济较发达地区，新登记管理人中国资背景机构占比逐年攀升，主要募资来源为国资企业投资者。

国有资本参与股权投资的监管趋势，包括培育多元化国资创投主体和鼓励长期资金投向创业投资。政策从明确投资方向和放宽投资监管两个层面支持政府出资的创业投资基金及国资创投的发展，同时动员金融机构等具备国资背景的长期、专业资金充盈创业投资。

在国资机构调研共识方面，激发国资“耐心”、建立长期考核机制、延长投资期限、推动整体化考核等建议，以培养长期投资理念。报告强调了健全尽职免责和长期考核机制的重要性，包括减少重复考核、明确考核细则，以及建立适合国有资本、国有保险和创业投资行业性质的考核制度。

报告通过优秀投资机构案例，展示了特色投资方式和投资成果。粤科金融集团通过多渠道深层次撬动资本，打造综合性科技金融平台，为科技创新提供综合金融服务。南京市创新投资集团则作为科创债实践者，加强创投企业对科技创新领域的精准支持和资金直达，通过政府出资与科创债融合，优化资本结构，引导基金、直投和S基金相辅相成，构建创新生态链。

来源：投中研究院