本报告为安永中国发布的《中国上市发电公司2023年回顾及未来展望》分析报告，深入探讨了中国上市发电公司的业务发展、经营模式及监管环境，并预测了发电行业的未来发展趋势。报告涵盖了20家主要的上市公司，包括新能源、水电、核电和化石能源发电等不同领域的企业。

2023年，中国发电行业表现出发展、改革和分化的特点。全国发电装机容量显著增长，可再生能源发展迅速，太阳能发电装机容量超越水电，成为第二大电源形式。电力市场化改革取得显著成效，市场交易电量占比持续增加，电力资源配置中市场机制的决定性作用日益突出。

报告指出，2023年上市发电公司营业收入增速放缓，但盈利效率有所提升。电力资产稳步增长，资本支出增速加快。上网电量总体稳定，但利用小时数出现波动。上网电价呈现分化趋势，而电费回收速度有所放缓。成本管理方面，各要素价格涨跌互现，但整体趋于精细化管理。资产负债结构趋于收敛，借款利率基本保持稳定。

在资本市场方面，由于波动，投资回报仍维持预期。税务现状被全面梳理，以迎接变革和防范风险。同时，可持续披露准则的发布，为绿色低碳转型提供了支持。

报告还提到，中国发电企业在碳达峰和碳中和战略的推动下，积极参与全国碳市场交易，市场运行平稳有序，交易价格稳中有升。此外，随着新能源发电的增长，火电业绩得到恢复，成本下行成为火电行业业绩修复的主要因素之一。

总体来看，中国上市发电公司在2023年面临营业收入增长放缓的挑战，但通过有效的成本管理和市场改革，实现了盈利效率的小幅提升。随着市场化改革的深入和新能源的快速发展，预计行业将继续朝着绿色低碳的方向发展。

来源：安永