2022年，健康领域并购市场交易规模和数量均呈下降趋势。其中财务投资人参与度明显降低，产业方成为并购交易主力。从资本市场的具体表现来看，2022年一二级市场估值倒挂现象普遍，港股破发频出，IPO套利空间收窄，IPO发行困难，并购退出需求增加。

疫情期间依赖单一或少数产品实现收入和现金快速增长的公司存在迫切的并购需求，以在后疫情时代打造新的营收增长点，并将成为后续并购市场的主力之一。国内市场的其他产业方尤其是头部产业方，也逐步意识到通过自研的内生增长难以实现快速扩张与市场地位巩固，从而积极探索通过并购或License in快速实现产品矩阵布局。同时，在集采的大背景下，国内市场受限，越来越多的国内产业方开始寻找国外优质资产并购，以更多打开国际市场。

在目前复杂的国际与经济环境下，美元在国内的投资环境变得较为不确定，美元并购基金参与并购交易数量明显下降。而人民币并购基金在当下市场环境下尚未成熟。反观国有背景投资人在市场低迷的大背景下，通过并购大规模扩张，加快在医疗产业的布局和市占率。从具体交易方式来看，平台式并购仍将是市场主流。

来源：易凯资本

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